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环球音乐值不值300亿欧?

文章作者:来源:www.xax495.com时间:2020-03-15



本文来自微信公众号“音乐金融”。原标题《30倍效应落地:音乐巨头的身价》。

boots登陆后,腾讯()带领财团入股全球音乐,这笔交易最终为全球音乐集团的价值设定了一个价格。

300亿欧元,贵吗?

2019年初,德意志银行对UMG的估值为290亿至420亿欧元。一个月后,摩根大通将价格提高至440亿欧元。

不管怎样,这应该是2019年音乐界最大的新闻事件。

UMG的母公司Vivendi和腾讯在一份联合披露文件中表示,该协议规定将UMG 10%的股份(基于大约336亿美元的估值)出售给腾讯,腾讯音乐娱乐集团和其他全球金融投资者也将参与其中。

在维旺迪同日发布的新闻稿中,披露了更多细节。出售UMG额外少数股权的谈判已经开始,价格至少相当于交易条款。

换句话说,UMG少数股权的其他潜在买家仍在游戏中,可能会购买公司更多的股份。

值得注意的是:第一,腾讯及其合作伙伴可以在2021年1月15日前以相同价格将持股比例提高到20%;其次,腾讯音乐娱乐将被允许收购UMG子公司的少数股权,包括其大中华区业务。

考虑到UMG的估值,这笔交易意味着在获得监管机构的批准和其他交割条件后,威望迪将获得约33亿美元的股权出售。两家公司表示,交易将于2020年上半年完成。

但是,这两家公司没有披露财团中其他投资机构的名称。

一位知情人士去年11月向媒体透露,腾讯已经就这笔交易接触了潜在投资者,包括希尔豪资本和新加坡主权财富基金GIC私人有限公司。

1300亿美元,战略愿景不变

近年来,随着音乐流媒体的发展红利,世界上最大的音乐唱片公司拥有的版权音乐图书馆的价值增加了。

在UMG的版权图书馆里,有大量世界顶级音乐明星资源,包括泰勒斯威夫特、U2、德雷克和波斯特马龙。

不久前,威望迪公布了第三季度收益,显示UMG的收入为20亿美元,而2019年前9个月的收入为56亿美元。在2019年的前九个月,UMG的顶级演员包括比利、姐姐A、美美、日本组合王子、皇后和《A Star is Born》原声带。

根据Vivendi于2019年7月25日发布的半年度报告,UMG在2019年上半年通过流媒体实现了约17.7亿美元的收入,占音乐总收入(29.3亿美元)的60%,同比增长32.1%(固定汇率下增长25.5%)。

相比之下,UMG 2018年收入达到60.23亿欧元(71.5亿美元),为历史最高水平,但EBITA全年(税前利润、利息、折旧和摊销)仅为9.02亿欧元。全球音乐的最高价格估计为440亿欧元,以20倍的市盈率计算,则升至440亿欧元,即180亿欧元。显然,接近50倍市盈率的溢价太夸张了。

所以,目前,300亿欧元的估值决定了UMG的价值。上下浮动30倍的市盈率是音乐内容公司的参考。

交易宣布后不久,UMG总裁兼首席执行官卢西恩格兰杰爵士向所有员工发布了声明,强调不变的战略目标是其核心要点。

卢西恩格兰杰在信中写道:“除了获取资源以进一步推进我们的战略目标,其他一切都将保持不变我们的战略愿景、我们的公司、标签和业务单位名称、我们的位置,当然还有我们杰出的才能。这是一个令人兴奋的进步,反映了我们的发展战略和优秀的团队。这也是你杰出工作的有力证明。这也反映了我们的乐观态度,即UMG将继续在行业中发挥推动作用,并且我们将在未来保持专注。

2。流媒体扮演着重要的角色,三大玩家是新兴市场。

如今,流媒体平台对音乐内容公司的收入贡献越来越大。通过交叉持股,这种关系变得越来越深。

国际唱片业联合会(IFPI)的报告显示,2018年,流媒体音乐占全球音乐市场收入的近一半。2018年,全球音乐市场收入同比增长9.7%,达到191亿美元,高于174亿美元

根据三大唱片公司环球、索尼(SNE)的财务业绩。美国)和华纳(BWA)。美国)2019年前三季度,索尼和环球的流媒体收入增长率在第三季度下降,环球甚至出现负增长。而华纳音乐继续保持正增长,而且增长率也大幅上升。

数据源:华纳,索尼,环球,由小鹿角APP安排

然后,以中国为代表的亚洲新兴市场的增长已经成为国际音乐市场寄予厚望的地方。然而,在亚洲,唱片公司正面临来自盗版、本地音乐公司和独立音乐品牌的竞争。此外,跨国公司在其分支机构的运作在市场反应机制、决策能力和创新能力方面受到总部的约束,而总部往往不太灵活,其本土化战略也做得不好。

在与环球音乐签署版权合同倒计时的最后一年,腾讯和环球音乐携手发展了更深层次的关系。

事实上,腾讯拥有超过10亿的社交媒体平台用户,而腾讯音乐拥有巨大的内容流通量,这可以帮助环球音乐更接近亚洲观众,增强其在中国市场的竞争力。不用说,腾讯音乐将来可能会成为环球音乐中国的股东。双方之间的深厚纽带也预示着一个新时代的到来。

不久前,索尼音乐娱乐中国总部搬到了一个新家。在精心设计和翻新的办公楼里,新办公室配备了先进的录音室和圆形剧场式多功能会议厅。

可以预见,国际巨头将进一步加强对中国音乐市场的管理。